一个厉害的企业家是怎么致富的。

他们赚的一定是股民的钱，而不是消费者的钱。他们靠的是高估值卖股票，而不是卖商品。

只有资产证券化，才是这个世界上所有企业家的终极变现模式。

但如果深究，为什么资产证券化是终极变现模式，我们就会涉及到虚拟财富。

因为资产证券化造成的股东暴富，正是因为其财富来源并非存量财富转移，而是来自增量的虚拟财富创造，也就是凭空创造虚拟财富。这里的虚拟，是庞氏，必须依赖后续的以虚换实来完成真实的财富转移。

这个怎么理解。

举个例子，我们假设，你有50万元，并打算再融资50万元，凑齐100万，作为注册资金来创办一家企业。

于是你找了50个同村的村民，希望他们每人出资1万元。由于他们都很信任你。所以每人出资了1万，并换取你公司的1%的股份。而你占有50%的股份。

这时，单个村民会认为自己的财富减少了1万元吗？不会，尽管他们支出了真实财富1万元，但因为他们拿到了占比公司1%的股票。这些股票价值1万元。所以他们认为，他们没有损失，只是把1万元的财富换了一种存在形式。

于是，在这里，神奇的事情发生了。我们来看集资前后的财富总量。

在你集资前：

财富总量 = 你的50万元+村民的50万元 = 100万元；

而在你集资后，股票出现了，所以：

货币财富总和 = 你的50万元+村民的50万元 = 100万元（集资后躺在公司账户里）；

股票市值总和 = 你占有的50万股票+村民占有的50万股票 = 100万。

而财富总和 = 股票市值+货币总量 = 200万；

也就是说，在这个过程中，你什么都没有做，只是做了一次融资活动，这个世界上就凭空产生了100万的股票市值。

只要你的企业经营不出问题，那么这凭空产生的100万市值，作为庞氏资产就可以一直维持。

而这正是IPO上市的全过程。

一家年利润1000万的企业，企业主即使占有100%的股份，每年也不过赚取1000万，但如果可以按100倍市盈率上市。那么，公司市值 = 1000万 * 100倍市盈率 = 10亿。

也就是企业主靠资产证券化凭空创造了10亿的虚拟财富，只要他能够减持股票变现（以虚换实），那么就可以在短时间赚到其公司100年才能赚到的钱。

所以我们看到，有很多互联网公司，可能从成立的那一天，就开始亏损，一直亏到上市，但创始人，风投，一级市场的融资提供者，都赚得盆满钵满。

因为他们都是靠的创造虚拟财富（印股票），然后减持股票（用虚换实）从股民手中赚钱，而不是通过公司盈利，从消费者手中赚钱。

那么股民为什么愿意用现金去换股票呢？

通俗的说就是资产的升值预期。而这本质其实是一个庞氏。

也就是说，如果你可以塑造出资产升值（虚拟财富升值）的预期，并把这种预期洗到对手盘的脑子里。对手盘就会用实际财富（货币）来换取你的虚拟财富（股票）。

那么，又要如何塑造资产升值的预期呢？

 

二）塑造升值预期

这个问题更精细化的提问，应该是，如何对一个本不值钱的资产塑造升值预期？

答案是，控制边际交易价格。

我们回到前面的例子。你出资50万占有50%的股份，村民集资也占有了50%。公司市值为100万（因为1%的股票价值1万）。

但如果某个没有买到股票的村民甲，愿意以2万元的价格去购买村民乙手中的1%的股票。

那么，尽管这次交易，只是甲把2万元给乙，乙再把1%的股票给甲。但却不经意的塑造了一个交易价格（1%股票的交易价格为2万）。

那么，根据市值公式：

公司市值 = 股票总数 * 边际交易价格 = 100份 * 2万 = 200万。

也就是说，尽管交易本身微不足道，但因为交易价格改变，使得公司的市值上涨100万，也就是，交易使得新的100万虚拟市值又被凭空创造出来。那么那些没有参与交易的村民，也都会认为自己赚了1万元。因为手中的股票升值到了2万。

说到这里，我应该回答了文章开头的星球提问，也就是，在虚拟财富被凭空创造并通过交易价格拉升市值的时候，并不是一个人赚的，就是另一个人亏的。而是大家共享了虚拟财富的升值，一起赚钱。只是这种升值是虚拟的，只要你没有以虚换实去兑现，你暂时拥有的就只是庞氏资产（或者说泡沫资产）。

在这里，资产的边际交易价格，决定了资产市值，而交易价格的提升，就再次凭空创造出新的虚拟财富。

所以我们说，控制了资产的边际交易价格，我们就控制了资产市值的涨跌。就能随意给对手盘塑造升值预期。

那么又要如何控制边际交易价格？

答案是，控制尽可能多的筹码。极端情况下，我控制了所有筹码，我就可以左手拿筹码，右手拿现金，创造出极为逆天的交易价格。

然后，只要对手盘信我的交易价格，信资产能继续升值，我就可以实现以不理性的高估值来以虚换实。

当然，在真实情况下，庄家并不需要控制所有筹码， 而是只要搜集大部分筹码，就能控制价格，以便实现对于对手盘的收割。

然而，螳螂捕蝉，黄雀在后，当我们洞察到庄家的心思，我们就可以针对此庄家的行为实施套利。

 

三）套利法则

现在我们回到文章开头的问题。新股套利到底赚的是什么钱。

知识星球的同学都知道，我每天早上会在星球发布当天的新股申购建议。基本面好的，估值有支撑的，自然应该申购。

但对于那种基本面很烂，业绩很差，但只要其IPO发行规模小，我也会强烈建议申购。

为什么？

因为我们是在赚庄家的钱，而庄家之所以让我们赚钱，是因为庄家需要控盘。

假设一家公司上市募资规模仅2亿，那么，即使上市暴涨200%，也就只需要6个亿就可以拿到其全部筹码。也就是一个游资可轻松承受的资金量。

这里面更深层次的规则在于，新股上市后，在一定的时间内，原始股东是不可以减持的。所以，所有的筹码就只有上市的这些，庄家想要控盘，就需要高价向申购新股并中签者购买。

只要你是那个中签的幸运儿，你就可以去赚庄家的钱。而他之所以愿意高价购买你的新股，只是为了控盘去割下一波韭菜。

那么，还有没有更进一步的黄雀在后呢？比如针对新股申购者的套利？

那当然也是有的，原因在于，某些新股申购，比如北交所，是需要大量资金聚集的，而这些资金流动必然会造成市场上新的套利机会。

对此套利机会，由于需要至少数千字的篇幅阐述其逻辑，也就暂时没办法在本文展开了（但我在上篇文章所说的知识星球的套利系列文章里将会涉及到这个套利方法）。

而本文作为公众号文，以框架和方法论为主，所以我们还需要进一步总结下金融收割的框架和方法论。

 

四）金融收割的框架和方法论

我们目光所及的资产市值，无论股市，楼市，债市，币市，邮票市，纪念币市，都会因交易价格而形成市值。但，90%的人并未意识到这种市值只是虚拟的。

比如，无论股市楼市是大跌还是大涨，涨跌的都是凭空创造的虚拟财富，而真实的财富，比如社会的货币总量，房屋总量，股票总量，物资总量，产品总量，都不会有任何变化。

那么，收割者以虚换实，收割的到底是什么？

是人，是你的劳动。

试想，当你用未来30年的劳动为抵押，借债买下一个拥有一定市值的资产，而当资产市值下跌时，你的虚拟财富就开始缩水。

然而你当初换出去的财富却是实打实的，当初你交易的对手盘，获取了你未来的全部劳动承诺。因为你有还贷的硬约束，所以你要提供劳动给他，换取你当初支付给他的货币，去归还你的债务。

换个说法，就是对手盘收割了你过去的所有劳动结余，以及你未来的所有劳动承诺。

这种新时代的令人窒息的收割，才是中产返贫的最快方式。

认知不足够的人群，为虚拟市值上涨时的一起赚钱而欢呼，又因虚拟市值下跌时的一起亏钱而情绪低落。

他们不明白牛市时，到底是谁在亏钱，也不明白熊市时，是谁在赚钱。他们并未察觉，真实的物理财富，从来没有发生过变化。

变化的，只是收割者，在虚拟市值变化间，收割掉了韭菜过去的劳动结余和未来的劳动承诺（如果使用债务或杠杆）。

毕竟，物理界的财富，始终是守恒的（所谓守恒，是暂不考虑长期维度的生产效率的提升），而这才是一个人赚来自另一个人亏的真相。

万物皆庞氏，万物皆周期。

 

五）后记：

一个人赚的，就是另一个人亏的，只存在于真实财富，而当资产市值因边际交易价格上涨或下跌，就会出现大家一起赚钱或一起亏钱的现象。但涨跌都是幻象，对真实的物理财富其实无影响。

这也是我在知识星球谨慎发言，宁可踏空不可亏损的逻辑所在。

因为这周有人问到这个话题，所以今天概述了其框架和方法论，而各种各样的套利和收割实例，我会在知乎（框架）和知识星球（实战）继续做出分享。

这个世界，充满了各式各样的金融收割，而对于底层资产的洞察，就成为我们避免被收割的利器。而洞察他人的收割意图，也会成为我们套利的源泉。