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经济观点
创建于：2025-06-17 22:25:15
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经济观点 #GDP
有钱为何经济却不热？提出一个非常好的建议！文章首先认为，当前咱们“三个不缺”，14亿人口不缺需求，不缺储蓄，不缺创新。那缺什么呢？李稻葵的观点是，当前经济运行的突出问题，是资金循环出现了淤堵。大白话就是，相当一部分钱，不流动了，就比如280万亿的房子，买涨不买跌。再比如，巨大的个人储蓄存款，也是不敢动。文章点出了当前经济的核心困难。认为，经济要活，关键是打通资金循环的淤堵，让资产活、消费活、收入涨，进入正向循环。并由此提出一个非常重要的措施，“在房地产领域对购房者给予利率补贴，希望以此拉动需求，尽快稳住价格。房地产价格稳住了，280万亿的居民存量资产就有了定价基准”。对文章的观点，老牛也认同。大家知道，咱们普通人的收入，无非两块，一块是工资性收入，一块是财产性收入。8工资收入眼下能稳住，就很好了，想大幅增长有难度，消费升级，力不从心，需要整个经济回暖才能解决。而财产性收入是一个比较大的痛点。股市看起来热闹，可10万以下的散户账户亏损率高达98%以上，资金量越小亏得越惨，量化交易反复收割。绝大多数散户，不仅没赚到财产性收入，反而亏了本金，没有起到预想的拉动消费的作用。而楼市，是当前最大的心病，不少地方房价，跌了三四成甚至腰斩，首付都跌没了，背着房贷，看着资产缩水，就不敢放手消费。高收入群体该消费的都消费了，边际弹性很小。真正有消费需求的中低收入家庭，却被房价和债务压得，不敢消费。所以，李稻葵教授此时提出，用财政资金贴息个人房贷，非常必要，也很及时，必须点赞！
春风化雨
2026-07-12 1 评论 1 喜欢
经济观点 #投资
广义货币量M2已经突破了350万亿，是GDP的2.5倍了，但是如此庞大的M2，居然没有推动物价上涨。我们国家的M2（广义货币供应量）就是市场上的所有钱加在一起，现在已经达到了349万亿。那么到底是什么样的概念呢？美国、欧元区和日本这三个地方的钱加起来也就这么多了。按道理，钱印了这么多，物价早该飞天了吧？结果呢，前阵子CPI（居民消费价格指数）一度跌成了负数。钱多了东西反而便宜，这事儿透着邪门。钱没有到你的口袋里去，那么它又到了哪里呢？其实问题并不复杂。其中90%以上是存放在银行里的存款，真正流通于市场上的现金(M0)只有15万亿左右。就像水库里的水满了，但是闸门没有开，下游的田还是干旱一样。问题就是这个水坝为什么不开闸呢？大家都不愿意花自己的钱。看看周围吧，有房贷的压力、工作的事情心里没谱，还有人敢挥霍浪费吗？有钱了就赶快把钱存到定期里面去。从数据上来看，在老百姓的存款中，有七十四％是定期存款，活期只占四分之一。这笔钱被利息困在了银行里，拿不出来，根本不能变成饭馆里的饭菜、商场里的衣服，物价它能上涨吗？供给侧才是真正的“价格杀手”那么我们再看东西边的情况。你制造的东西再多，没有人买的话，也只能降价了。我国目前的工业生产能力有多大？中国的工业增加值占到了全球的32%，超过了后面排名在第二到第十位之间的所有国家之和。全世界的制造业格局是三分之一个：中国占三分之一，欧美发达国家占三分之一，剩下的150多个国家占三分之一。那么有人会说，这些钱没有用来搞生产吧？投了，但是方向错了。大量的信贷仍然被用于基础设施建设以及制造业上。那么它所造成的后果是什么呢？产能更加过剩了！东西生产的越多，人们抢客户的劲头就越大，价格战打得越厉害，物价也就被压得越低。这就是负反馈：投入越多生产的东西就越便宜，企业的利润就越薄，员工的工资涨不动了，大家就不敢消费了。出口撑场面，内需还要等等吗？那么这么大的产能总要有一个出路来消化吧？依靠出口。到2025年我们将会有一项震惊世界的事情发生：全年贸易顺差会超过一万亿美金。这是人类历史上从来没有一个国家达到过的数据。德国、日本和美国最辉煌的时候，顺差也只有三千亿、两千亿美元左右。你看，出口如此之快，顺差又那么大，所以还是撑住了局面。上半年港口集装箱吞吐量增长了6.7%，高附加值的产品出口也跟着上涨。但是这反而证明了目前的经济循环是这样的：生产非常高效，出口大量输出，而中间环节“老百姓愿意掏钱消费”却成了瓶颈。其实钱并不是没有，而是没有流到应该去的地方；货物不是不够，而是太多把价格压得喘不过气来。大家都是过着紧巴巴的日子的时候，印再多张纸币也只是银行里的一串数字罢了。
遗忘的智慧
2026-07-12 1 评论 0 喜欢
经济观点
越来越多人正在背上隐形负债隐形负债最大的陷阱，就是把大额支出拆成一笔笔小额账单，彻底抹平花钱的心疼感。一部几千元的手机分24期，一天只需要几块钱。几百块的护肤品分3期，当月不用掏现金。会员先用后付，扣款直接从银行卡自动划走。没有现金交割，没有大额扣款提醒，很多人完全意识不到自己在欠债。房贷每个月只扣一笔钱，而隐形负债可能同时存在七八笔账单：花呗月付、信用卡分期、网购先用后付、线下消费信贷、各类会员自动扣费。每一笔金额都不大，叠加在一起之后，每月固定还款额轻轻松松占到工资的40%以上。等到月底核对账单，才猛然发现，大半收入都用来偿还各类分期，根本攒不下应急存款。隐形负债的利息陷阱，远比房贷高得多房贷受国家政策监管，利率公开透明。可绝大多数消费分期、信用卡最低还款，暗藏高额利息。按照银行规则，信用卡只还最低还款，剩余欠款从消费当天开始计息，日息万分之五，折合年化利率高达18%。很多互联网小额分期，表面标注免息，实则把服务费、手续费分摊到每期账单，综合成本普遍超过15%。同样是欠钱，房贷一年只需要承担3%左右的利息，而隐形负债的利息是房贷的四五倍。越往后滚，利息越重，债务规模会快速膨胀。
风筝
2026-07-12 2 评论 0 喜欢
经济观点
DeepSeek生成100万字，只要2分钱。但你手机上能看到的，只值1分2。剩下8厘，全漏在网络里了。华为副总裁王雷在中国互联网大会上甩了个数：国内Token流通效率只有60%，剩下40%全在传输路上损耗了——丢包、卡顿、数据丢失，跟水管漏水一模一样。啥意思？AI算出来的东西，从机房到你手机，路上白白蒸发掉四成。DeepSeek把成本压到2分钱生成百万Token，全球最便宜，比GPT便宜30多倍。结果呢，省下来的钱全在路上漏了。王雷还说了个更大的数：2030年AI智算产业要冲30万亿，占GDP两成以上。但你算算，30万亿的生意四成打水漂，那就是12万亿。华为提了个方案叫"入网即入算"，说白了就是把网络管道全换一遍，让Token像水电一样无损送到家。联合三大运营商在搞，全国30多个省市已经试点了。AI这盘棋，造芯片的、做大模型的、搭网络的，全链路都在抢。谁先把路修通，谁吃最大的蛋糕。你觉得AI真正走到你身边，还差几步？#AI价值标准##算力#
沉默的鱼
2026-07-11 0 评论 0 喜欢
经济观点
AI存储的大周期结束了吗？2021年8月，摩根士丹利发了份报告，名字很直白：《存储，寒冬将至》。当时全行业还在狂欢——新冠疫情把PC和手机需求推到天上了，芯片厂赚得盆满钵满，股价飞涨。大摩泼了盆冷水：PC需求要见顶了，厂商还在拼命扩产，库存堆上天，暴跌就在眼前。没人信。结果呢？2022年DRAM价格直接腰斩，跌了50%。SK海力士巨亏7.7万亿韩元。三星利润断崖式下跌。整个存储行业进入深度寒冬。**大摩一战封神。**现在，他们又来了。但这次跟5年前，真不一样别急着恐慌。我翻了三家公司最新财报，发现一个尴尬的事实：**它们正在赚史上最多的钱。**看几个数字就知道了。**美光**：最新一季营收415亿美元，是去年同期的4.5倍。毛利率84.9%——什么概念？英伟达同期毛利率才73.6%，美光比英伟达还猛。HBM产能全年卖光，还签了16份长期合同，锁定了1000亿美元保底收入。**SK海力士**：全球HBM市场占有率57%，几乎垄断。英伟达的HBM芯片，一半以上是它供的。Q1营业利润率72%，也是历史最高。**三星**：Q2初步营业利润89.4万亿韩元——这个数字超过了英伟达的单季利润，也超过了苹果。三星自己说："今年的营业利润将超过半导体事业40年的累计利润。**最关键的是估值。三家市值都过了万亿美元，但因为利润涨得太猛，按最新盈利算的前瞻PE只有10-11倍。10倍PE什么概念？比很多银行股还便宜。---##5年前的"寒冬"，和今天的"寒冬"，差在哪？我做了个对比，一目了然：||2021年"寒冬将至"|2026年"卖出存储"||---|---|---||谁在买芯片|PC、手机——需求已经见顶|AI数据中心——需求还在爆发||库存|堆到历史高位|HBM全部售罄，一货难求||定价|季度谈价，说跌就跌|年度锁定+长期合同，锁死价格||毛利率|30-40%|72-85%||厂商在干嘛|拼命扩产，抢市场份额|故意压着不扩，吸取了上次的教训||前瞻PE|偏高|10-11倍|5年前大摩说"寒冬来了"，是因为PC需求真的见顶了、库存真的堆满了、厂商真的在盲目扩产。三杀。今天呢？AI需求还在指数级增长，全球半导体销售额预计今年1.51万亿美元涨90%，DRAM合约价Q2还在环比涨44-63%。HBM产能到年底全部卖光。**5年前是供需双杀，今天只有"涨太多了"这一个真问题。**---##涨太多了——这才是大摩真正说对的地方别误会，大摩不是瞎喊。他们准确指出了三个致命风险。**第一，半导体上半年涨疯了。**费城半导体指数半年涨了100%+，PE到43.9倍，历史最高。高盛追踪的高贝塔动量股组合（主要就是芯片和存储），两周跌了19%。获利盘太多了，一有风吹草动就踩踏。**第二，云巨头的钱也不是无限的。**四大云巨头2026年合计要花7250亿美元建数据中心，同比涨77%。但Meta今年自由现金流要转负了，亚马逊Q1自由现金流暴跌95%。烧钱烧到这个程度，如果AI商业化赚不回来，削减开支只是时间问题。**第三，存储芯片正在变成"成本负担"。**以前存储在AI系统里是小角色，现在占比从8%飙到30%，明年要到40%以上。云巨头一旦要省钱，第一个砍的就是存储。这三个风险都是真的。但能不能演变成2021年那种级别的暴跌，还要打一个巨大的问号。AI存储的大周期结束了吗？**没有。**HBM产能售罄到年底，长期合同锁定千亿收入，前瞻PE才10倍，全球AI需求还在爆发。5年前大摩面对的是一个"见顶+扩产+高库存"的完美风暴。今天面对的是"涨太多+交易拥挤+情绪脆弱"的技术性调整。**性质完全不同。**所以最聪明的做法不是跟着恐慌跑，也不是头铁逆势加仓。而是等一个数据——Q2财报季云巨头的Capex指引。数据说继续涨，就买回去。数据说减速了，就果断撤。**别跟情绪做对手，要跟数据做朋友。**
大文
2026-07-11 2 评论 0 喜欢
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