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经济观察
创建于：2025-06-17 22:25:15
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经济观察 #新能源车
一台70度电池的纯电轿跑，10.99万。我不是惊叹价格——我是停下来算账：这块电池到底降到了多少钱？三年前，行业普遍的共识是：电池包成本每度电【1000元以上】。一块70度的电池，光是材料就要七八万。再加上电机、车身、智驾系统——一台70度电的纯电动车，成本不可能低于15万。现在风云A9把这套配置做到了10.99万。我翻了一下供应链数据。2026年上半年磷酸铁锂电芯的报价已经跌到了每度电【300-400元】区间。三年前是800到1000。跌了不止一半。不是说电池技术突然飞跃了——是产能上来了。宁德时代、比亚迪的产能扩张已经把规模效应推到了一条无人预料的曲线上。一块70度电池包，现在的成本大概只有三四年前的一半。这个数字让我兴奋的点不在于「中国车又便宜了」。而是它意味着电池价格已经穿透了一个临界点——燃油车和电动车的成本结构正在互换。以前是电车贵在电池，以后是油车贵在发动机和变速箱。十万块以下的燃油车市场，接下来一年会非常难受。还有一个被大多数人忽略的细节：电池降价不是因为技术突破了。是因为中国在上游把锂矿、负极、电解液的整个产业链全吃下来了。从头做到尾，每个环节都在自己手里。电池不再是电动车的瓶颈。它正在变成电动车的发动机——越来越便宜，越来越标准化。你觉得电动车什么时候会跟燃油车一个价？不靠补贴的那种。
须面大王
2026-07-28 0 评论 0 喜欢
经济观察
摩根士丹利：SpaceX距离成为一家“毫无价值”的AI企业仅差15美元不过以摩根士丹利为代表的部分多头机构依然认为，市场情绪的过度悲观已经创造出了极具吸引力的黄金买点。当早期股东禁售期结束后，股价若进一步触底，或许会吸引新一轮长期资本的入场。但对于普通投资者而言，从Theranos到曾经轰动一时的财务神话，历史屡次证明了华尔街制造的叙事光环往往伴随着巨大的未知风险。在太空梦与算力泡沫交织的当下，审慎评估自身的风险承受力远比盲目跟风更为重要。SpaceX股价暴跌，市值蒸发万亿美元，AI业务面临质疑，星链业务增长瓶颈，太空发射业务亏损。1. 股价暴跌：SpaceX股价从201.80美元跌至115.07美元，市值蒸发一万亿美元。2. AI业务质疑：摩根士丹利警告，股价再跌15美元，AI业务估值将清零。3. 星链业务瓶颈：星链是唯一盈利业务，但面临增长瓶颈和基础设施阻力。4. 太空发射业务亏损：太空发射业务占据高市场份额，但一季度运营亏损6.62亿美元。
云间留白
2026-07-28 1 评论 0 喜欢
经济观察
合肥，把长三角的牌桌掀了。长鑫科技一上市，市值直接登顶。合肥的上市公司总市值飙到近5万亿，苏州、杭州、南京，统统被甩在身后。全国第四城，仅次于北上深。长三角兄弟们心里估计在嘀咕：凭什么？凭合肥“穷”得只剩下中科大。这话听着扎心，但事实就是这样。上海是资本中心，杭州民营经济遍地开花，苏锡常靠外资制造撑起半边天，南京有高校科研扎堆。合肥呢？要政策没政策，要产业没产业，要底子没底子。招商引资，人家看都不看你一眼。这不是谦虚，是当年的真实处境。所以合肥被逼着走了一条“反着来”的路。其他城市是产投研：先有产业，再投资，最后搞研发。合肥倒过来——投研产。先投钱，再搞研发，最后落地生产。为什么？因为没有产业可招，只能自己从零造一个。换句话说，别人是“你来做，我给钱”；合肥是“我出钱，我陪你做，你在我这儿生根”。这里有个细节。当年京东方跑遍全国，没一个城市愿意接盘。合肥出手了。蔚来资金链断裂，濒临倒闭，合肥又出手了，雪中送炭。长鑫科技更是典型——合肥不光给钱，还和科研团队一起建实验室、搭产线。这不是风投，这是“把命押上去”。很多人把合肥叫“中国风投第一城”，政府变VC。这说法听着带劲，但只看到了表面。合肥真正厉害的地方，不是赌对了哪家企业，而是赌对了一个方向——硬科技。液晶面板、新能源、半导体、量子技术。这些行业有一个共同特点：前期烧钱烧得吓人，短期内看不到盈利，需要十年以上的耐心。民营资本不敢碰，外资看不上，唯独地方国资，能扛住长期主义。合肥就这么扛下来了。结果呢？投资京东方，合肥成了国内最大的液晶面板产业集群。投资蔚来，合肥成了全球领先的新能源汽车产业链集群。投资长鑫，合肥又培育出一个集成电路全产业链。每一笔投资，都不是赚一笔就走，而是把整条产业链连根拔起，种在合肥的土地上。这就叫“投研产”的闭环。收益变成了下一轮投资的子弹，子弹再打出去，长出新的产业链。其他城市搞流水的招商，企业来了又走，今天招明天跑。合肥不一样，它把产业链焊死了。当然，有人会问：合肥模式能复制吗？看看合肥就知道，复制没前途。如果当年合肥学杭州搞互联网，学苏州搞招商引资，学南京搞省会经济，那今天它大概率还是那个“长三角小透明”。合肥之所以是合肥，就是因为它没走别人的路，而是把自己的短板——没有产业、只有中科大——硬生生扭成了长板。问题来了：现在那么多城市喊着要学合肥，它们手里有中科大吗？敢拿十年时间等一个产业从零到一吗？愿意在短期GDP和长期产业链之间，选择后者吗？这事，不是谁都能干的。
东爷
2026-07-27 1 评论 0 喜欢
经济观察 #投资
长鑫科技让合肥“赚超”1万亿金融界长鑫科技“首秀”惊艳全场的同时，也让合肥再一次成为了焦点。据估算，目前市值3.3万亿的长鑫科技已让合肥国资“赚超”1万亿。值得注意的是，合肥不仅仅只是“押中”了长鑫科技，近年来其对于硬科技项目的出手“成功率”也相当之高。而抽丝剥茧来看，合肥模式的底层逻辑，实则是中国地方政府由“土地财政”转向“股权财政”的深刻转型。7月27日，长鑫科技正式登陆上交所科创板，盘中一度上涨超530%，最终收涨465.8%，报49元，总市值3.28万亿。这一结果令各路投资者赚得盆满钵满，也让身为长鑫科技最成功投资者的“合肥”站在了聚光灯下。着眼股权结构，安徽、合肥国资通过清辉集电、长鑫集成等多个平台参与长鑫科技投资，占据四成股份；根据估算，其最新持股市值大致已超1.3万亿元。值得注意的是，合肥不仅“押中”了长鑫科技，还在此前多年借助京东方、蔚来之手获得产业及投资层面的红利，并培育了诸多优质科技类项目，由此还赢得了“风投之城”的美誉。而探寻合肥“屡战屡胜”背后，可以发现其拥有几大特质，包括：对于“股权财政”的提前理解、对于“高赔率资产”的重点押注以及相对清晰的产业投资思路。安徽、合肥国资“赢麻了”市值突破三万亿大关、登顶A股市值榜首、成为首只单日成交额破千亿元个股——长鑫科技上市首日，这家存储巨头便改写了多项历史纪录。而在此“高光时刻”，长鑫科技背后的安徽、合肥国资力量也受到外部聚焦。股权结构显示，长鑫科技前五大股东中包括清辉集电、长鑫集成、安徽省投，三者在发行后持股比例为19.5%、10.54%、7.12%。其中，清辉集电是专为投资长鑫科技设立的合伙企业，穿透后其出资方芯睿投资与长鑫集成的实控人均指向合肥市国资委及经济技术开发区国资体系。第二大股东长鑫集成则由合肥市国资委通过合肥产投100%控股。再往后看，身为长鑫科技股东的产投壹号、合肥建长、产投高成长、安徽担保资管等主体亦同属安徽、合肥国资体系。具体来看，在发行后，产投壹号持股1.66%，合肥建长、产投高成长分别持有1.35%、0.06%股份，另外，安徽担保资管亦持有公司约0.67%股份。经计算，安徽、合肥国资大致占据长鑫科技现有约四成股份。按照7月27日收盘价股价估算，折合持股市值大致超1.3万亿元。值得注意的是，现如今成长为三万亿“巨头”的长鑫科技，离不开安徽与合肥方面的“帮扶”。2016年，合肥国资与兆易创新合作成立长鑫存储。彼时，DRAM技术也正面临着高门槛的局面、大投入的局面。但合肥国资还是率先启动了项目，按照当时公布的合作方案，一期项目预算约180亿元，合肥产投出资约144亿元。此后数年，合肥国资不仅多轮加码对长鑫科技的投资，还带动一批社会资本跟投，最知名的就包括阿里为首的一众产业机构，以及一大批金融机构。而随着资本蜂拥而至，也让长鑫科技得以“抗住”一度超过三百亿元的亏损，并最终攻克DRAM核心工艺和产能良率问题，实现全产业链自主可控。数据显示，长鑫科技2026年一季度营收508亿元，同比增长719.1%，公司预计上半年营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。而基于业绩释放以及存储大周期背景，甚至有海外机构对公司喊出最高7.8万亿市值目标；由此，安徽、合肥国资未来是否会进一步增厚收益，将成为外界重要关注点。
东爷
2026-07-27 1 评论 0 喜欢
经济观察
离岸信托补税风暴来袭：富豪谁需要交钱？刘强东在京东上市前，把自己价值333亿元的股份全部装进了开曼群岛的离岸信托。王兴、黄峥、丁磊、张勇……这些名字背后，是数千亿的财富，长期存放在境外，一分钱税都没交过。你能想象吗？普通人工资超过5000元就要交税，月薪3万的人税负超过20%，而这些中国最富有的企业家，手握几百亿的股权增值，却靠着离岸信托这个“财富金钟罩”，把税负硬生生压到了零。离岸信托不是什么神秘的东西。简单说，就是你把自己的资产，比如公司股权、房产，委托给境外（比如开曼群岛、英属维尔京群岛）的信托机构去打理。这些地方税率极低，信息也不透明。问题出在“收益长期留存境外不分配”这个环节。过去，只要信托赚的钱没有打到个人账户，税务局就不知道，也不用交税。利润可以永远存放在境外，想怎么用就怎么用，甚至传给下一代，都不用交一分钱。刘强东的京东股权，孙宏斌的459亿元股份，都是这么操作的。即使公司亏损、债务暴雷，信托里的资产完全隔离，债主一分钱都拿不到，家族财富丝毫不受影响。财政部、税务总局发布的《关于离岸信托征收个人所得税有关事项的公告》，把离岸信托的每个环节都锁死了。第一环：设立环节，资产放进去就要交税。居民个人把股权、房产放进离岸信托，要按照市场价值减去原值后的增值部分，缴纳20%的“财产转让所得”个税。一个创始人当年以1元成本拿到的股权，后来公司上市价值100亿，现在要放信托，对不起，这100亿的增值先交20亿的税。第二环：存续环节，收益不分红也要交税。这是最狠的一招。信托存续期间产生的股权转让收益、利息、股息，无论是否实际分配给你，都要按年申报纳税，适用20%税率。过去“钱不拿回国就不用交税”的逻辑彻底失效了。第三环：终止环节，信托清算还要交税。全部信托财产的清算收益，按照“利息、股息、红利所得”再交20%的税。第四环：反避税穿透。个人通过其他组织代持的，视为个人装入；信托控制的境外实体囤积的收益，也要一并征税。刘强东、王兴们的离岸信托，不管怎么多层嵌套，最终都要穿透到个人头上。新规给了90天窗口期，2025年及以前年度的收益，要一次性“打包”申报，补缴税款。设立环节的未缴税款，原则上追溯三年，即2023年1月1日之后装入资产的都要补。金额较大的，税务机关还可以依法延长追缴年限。这意味着，王兴、黄峥、丁磊、李想等公开文件中出现离岸信托结构的人，都将面临税务审查。但“有信托”不等于“欠税”，是否补税要看税收居民身份、资产装入时间、信托账目、境外已纳税款等情况，由税务机关依法认定。离岸信托的大门没有关闭。但依靠离岸信托隐藏收益、无限期延迟纳税的时代，真的结束了。财富可以全球配置，纳税责任不能离岸。普通人工资收入每一笔都被记录，而最有钱的人却可以借助多层架构，把资产和收益包装得难以识别。现在，规则终于拉平了。
银月光
2026-07-27 1 评论 0 喜欢
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