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经济观察
创建于：2025-06-17 22:25:15
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经济观察
韩国史无前例的股灾：指数40天暴跌44%！7月29日，韩国综指再次暴跌12%，指数最低跌至5298点。6月19日，韩国综指再次刷新历史新高，达到9385点，不仅韩国股民，所有韩国人都在沸腾，因为他们的财富在急速膨胀，很多人都在认可这是韩国历史上最美好的时代。但是仅仅过了40天时间，韩国综指从最高点暴跌44%，这种时间长度内的此种跌幅，放在任何市场，都是股灾级别了，作为A股的老股民，这种情形再清楚过不过了，就说11年前的2015年，从6月5日的4038点，跌到7月8日2305点，33天的时间，创业板指数下跌了43%。韩国作为亚洲的发达国家，资本市场早已见惯了各种风浪，44%这种跌幅，在2018年到2020年的那波下跌行情中也发生过，指数从2607点最低跌到1439点，跌幅高达45%，但是那次是用了26个月，持续了两年多，属于是钝刀子割肉，对市场的冲击远没有今天这么大。而这次韩国股市仅用了40天，在40天内造成44%的跌幅，我翻遍了韩国股市成立以来的历史，这是首次，无论是2020年新冠疫情，还是2008年次贷危机，还是1997年的亚洲金融风暴，都没有在40天内暴跌44%的历史，在80年代全球面临各种危机时，韩国股市也没有这么爆裂的跌幅。2、成也芯片败也芯片韩国这波牛市极度依赖芯片，从2025年4月份到今年6月份，韩国综指从2284点涨到9385点，短短14个月的时间，指数涨了310%，这种短时间内的涨幅，在历史上是极为罕见的，哪怕是在A股，2007年那波牛市，也用了两年多才涨了5倍，用时是韩国股市的近两倍。韩国这次牛市，极度依赖芯片，尤其是依赖三星电子和海力士这两只股票，得益于人工智能的巨大投入，对存储芯片需求暴涨，但是产量难以短时间内扩张，只能涨价，存储芯片公司赚得盆满钵满，这两家公司预计今年净利润超2000亿美元，比英伟达赚得还要多。海力士的股价从去年5月份到今年6月份，从16万韩元，最高涨到299万韩元，13个月的时间涨了17倍多，三星电子的股价同期也涨了6倍，这两家公司市值最高的时候占到韩国综指的进60%，韩国股市的涨跌就是由着两家公司说了算，韩国股市相当于“存储芯片板块”。但是今年6月下旬以来，三星电子和海力士的股价大幅回调，三星电子的股价最大跌幅超过49%，海力士的最大跌幅更是达到了58%，短短40天的时间，如此巨大的跌幅，造成的结果必定是站得越高摔得越重，而且由于杠杆的原因，烈度更惨。
暗夜
2026-07-29 2 评论 0 喜欢
经济观察
马斯克推出XMoney世界首富埃隆·马斯克魂牵梦绕数十年的“万能应用”，终于迈出了关键一步。从本周开始，马斯克旗下的社交媒体平台X正式在美国市场推出一项名为XMoney的新服务。简单来说，XMoney就是中国股民熟悉的“微信支付+余额宝”合体。唯一的区别，在于这项服务目前仅提供给社交媒体平台X的美国付费订阅用户。据X介绍，XMoney不仅是社交媒体应用的内置数字钱包和支付渠道，底层配备一张虚拟XVisa借记卡，可在苹果支付、谷歌支付和X应用内进行无手续费、无限额的即时点对点转账。XMoney用户还可以申领一张刻有社交媒体昵称的XVisa实体金属借记卡，据称该卡免收境外交易手续费，可在全球ATM机上免费取现，并能在特定消费中获得最高3%的现金返还。作为世界首富的金融科技服务，业务拉新的核心卖点就是存款利率补贴。根据公告，Premium+订阅用户将自动获得6%的年化收益率，比起目前约4%的美元短期国债收益率高出近50%。另外，Premium订阅用户在存入1000美元后，也能获得提升后的年化利率。X提供的存款利率均为浮动利率，随时可能调整。
暗夜
2026-07-29 0 评论 0 喜欢
经济观察
携程没一间房，美团没一家店，滴滴没一辆车，拼多多没一间厂！这四家不干活的“皮包公司”，却拿走了整个产业链最厚的利润，它们凭什么？中国有四家公司，堪称当代商业的“神奇四侠”。携程，没有一间酒店，没有一架飞机，毛利率却长期维持在80%左右，无限逼近茅台。美团，没有一家餐厅，没有一个厨师，却决定了中国几百万家餐馆的生死。滴滴，没有一辆车，没有一个司机，却定义了整个出行行业的标准。拼多多，没有一家工厂，没有一条生产线，却让数亿中国消费者在上面买买买。四家公司，四种生意，同一个逻辑：用最轻的资产，赚最厚的钱。它们不承担库存风险、不承担大量人工成本、不承担大量资产折旧，却掌握了定价权和流量分配权。它们不买飞机、不做饭、不造车、不盖房，只做一件事：撮合交易。这些平台确实给普通人带来了前所未有的便利。但当你习惯了便利之后，你有没有想过一个问题：钱，到底被谁赚走了？喧嚣背后，本质上是一场关于定价权和利润的重新分配。暗线一：携程——没有一间房，凭什么替所有酒店定价？携程做了什么？它把合作酒店分成“特牌”“金牌”“无牌”三个等级。“特牌”酒店拿最多流量，代价是只能跟携程独家合作，不得上架其他平台。“金牌”“无牌”酒店则必须给携程“全网最低价”，一旦发现其他平台价格更低，携程的“调价助手”会自动把价格调下来。一家不建一间房的公司，却替所有酒店定了价。2025年，携程净营收624亿元，加上一次性资产处置收益199亿，全年净利润334亿元。它的毛利率长期维持在80%左右，无限逼近茅台。而同期A股整个旅游产业链，全部上市公司（除航空）净利润加起来才200多亿。一家连砖头都不碰的公司，利润顶得上整个产业链的总和。酒店的房租、人工、水电、布草洗涤这些苦活累活全自己扛，定价权却被平台拿捏在手里。消费者以为在携程上订到了“全网最低价”，但不知道的是，这个价格不是酒店自愿给的，而是平台替酒店“决定”的。暗线二：美团——不生产一碗饭，却决定了谁的饭能端上桌美团没有厨房、没有厨师、不炒一盘菜。但几百万家餐馆想活下去，就得看它的脸色。商家想曝光，就得买流量；想排名靠前，就得让利；想在首页出现，就得参加满减活动。你不干，隔壁老王干了，他的店就在你前面。美团不生产一碗饭，但它决定了谁家的饭能被端上桌。商家困在流量竞价里，消费者困在满减套路里。商家每做一单外卖，平台抽成、配送费、满减补贴摊下来，利润薄得像刀片。有餐饮老板算过一笔账：一份30块的外卖，平台抽走5到8块，骑手拿走6到7块，包装费2块，食材成本10块，最后到自己手上可能只有三四块的毛利。你花30块吃的那顿饭，真正吃到嘴里的可能还不到10块钱。剩下的，全被平台的流量税和配送体系分走了。暗线三：滴滴与拼多多——轻到极致，也狠到极致滴滴没有一辆车，没有一个司机，却定义了整个出行行业的标准。乘客付多少钱，司机拿多少钱，中间差价多少，平台说了算。在没有转单模式前，滴滴本质上就是线上中介，成本主要是服务器、平台开发和运维。用车、司机、实质性服务，全是别人提供的。滴滴不拥有车，但拥有调度权；不提供运输服务，但定义了服务标准。拼多多更极致。办公室是租的，服务器数据中心也是租的，一个年赚千亿、市值万亿的公司，固定资产只有几十亿。它不持有任何商品库存，商家自主管理仓储。物流外包，单均配送成本仅1.3元。它不盖房、不开厂、不买车，就靠把需求聚拢起来，把价格卷下去。这四家公司，表面上卖的是服务，实际上卖的是“规则”。它们不承担库存风险、不承担重资产折旧、不承担大量人工成本，却掌握了产业链上利润最丰厚的那一块——流量分配和定价权。最大的悖论：它们曾是打破中间商的人，如今成了最大的中间商
须面大王
2026-07-29 1 评论 0 喜欢
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