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经济观察
创建于:2025-06-17 22:25:15
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安世半导体问题怎么解决?安世半导体这家公司,在圈内名气很大。它是全球功率半导体领域的巨头,汽车电子、工业设备里大量芯片都出自它手。2019年,中国上市公司闻泰科技花了300多亿把它全资收购,变成中资控股。收购完成后,中方保留了荷兰本地的管理团队,同时把中国的代工和生产线技术加进去,这家企业的全球市场份额和利润率一路走高。这本是中荷合作的一个典范案例。转折出现在2025年9月30日。荷兰政府掏出一部1952年冷战时期制定的老法律《货物可用性法案》,以“国家安全”为由,冻结了安世半导体全球147亿人民币的资产,把99%的股份直接交给第三方托管。这套操作等于把中资的股权直接没收了。荷兰方面翻来覆去的理由就是一句话:担心技术转移到中国。可安世做的本来就是成熟制程的功率芯片,算不上什么顶尖涉密技术,荷兰人自己私下都承认这一点。事情还没完。2025年10月7日,阿姆斯特丹的法院又追加了裁决:暂停闻泰派去的CEO张学政的职务,闻泰持有的安世99%股权全部交给第三方托管,闻泰只剩1股的名义持股。中资花了300多亿买来的公司,一夜之间连门都进不去了。按照正常的剧本,中资企业遇到这种事,往往会陷入漫长的跨国诉讼,打几年官司,最后可能还要被迫低价出售资产。但这次不一样。中方没有在扯皮上浪费时间。2026年1月,安世中国完成了IGBT晶圆的100%国产化切换。2026年2月,全面终止了从荷兰总部拿晶圆的流程。2026年3月,安世中国正式宣布同类型的功率半导体芯片实现量产,用的是12英寸晶圆产线。关键信息在这里:安世荷兰本部的欧洲工厂,到现在都没有12英寸的制造能力。荷兰人原本的计划是卡住晶圆供应,逼中方让步。结果中国这边自己把完整的供应链搭起来了,荷兰那边反而变成了没筹码的一方。2026年5月,闻泰向广东东莞中院提起诉讼,案号粤19民初117号,向荷兰相关方索赔80亿人民币。同期,安世中国宣布独立运营,欧洲的车企如大众、宝马的相关订单,都已经逐步转到国内的工厂生产。2026年第一季度,安世中国的车规级芯片订单同比涨了32%。反观荷兰本部那边的产能,因为拿不到中国这边的配套支持,利用率一直在往下掉。
沉默的鱼
普通人如何穿越通胀周期?为什么通胀会长期存在?这五个原因告诉你答案很多人都在问,为什么会有通胀?为什么政府要印钱?为什么不能没有通胀?其实通胀不是天灾,是人祸,它本质上是一种政府行为,是一种隐形的税收。我给大家分析一下,为什么通胀会长期存在,为什么政府总是倾向于多印钱:原因一:债务驱动的经济模式,决定了通胀是必然的现在全球所有的主要经济体,都是债务驱动的经济模式。什么意思?就是整个经济的增长,靠的是借钱,靠的是债务扩张。政府借钱搞基建,企业借钱扩大生产,老百姓借钱买房买车消费,整个社会都在借钱,都在加杠杆。债务是要还的,而且还要付利息,债务越来越多,怎么办?最简单的办法就是印钱,让货币贬值,这样还债的压力就小了。你欠了100万,本来是很大一笔钱,但是如果货币贬值一半,那你的债务实际上就只剩50万了,压力就小了很多。所以对于政府来说,通胀实际上是一种赖账的手段,是一种隐形的债务违约。只要债务驱动的经济模式不改变,通胀就一定会长期存在,而且会越来越严重。原因二:政府天然就有印钱的冲动,这是无法克制的印钱真的是太爽了,简直是灵丹妙药。经济不行了,印点钱,经济马上就起来了;政府没钱了,印点钱,马上就有钱花了;老百姓不满意了,印点钱发点福利,老百姓马上就开心了;遇到危机了,印点钱,危机马上就过去了。印钱的好处立竿见影,而坏处(通胀)是慢慢显现的,是隐性的,老百姓不容易感觉到,就算感觉到了,也不知道是谁造成的。所以任何一个政府,天然就有印钱的冲动,就像男人天然就好色一样,这是无法克制的。尤其是在遇到危机的时候,政府的第一反应永远都是印钱,过去几十年,每次遇到危机,政府都是这么干的,而且每次都成功了,这就更让他们相信印钱是万能的。但是印钱总有副作用,印的钱越多,通胀就越严重,这个副作用总有一天会爆发的。原因三:贫富差距越来越大,只能靠印钱来缓和矛盾现在全球的贫富差距都越来越大,而且还在加速扩大,1%的人掌握了99%的财富,99%的人只拥有1%的财富。贫富差距太大,社会矛盾就会很尖锐,就容易出问题。怎么缓和矛盾?最简单的办法就是印钱,给老百姓发福利,让老百姓有点钱花,有点活路,不要造反。美国就是这么干的,疫情期间,直接给老百姓发钱,每个人发几千美元,看起来好像是好事,但是钱印多了,通胀自然就来了,最后还是全体老百姓买单。但是对于政府来说,只要能稳住局面,只要能延缓矛盾爆发,印点钱算什么呢?至于以后通胀怎么办,以后的事情以后再说,先把眼前的难关过去再说。原因四:地缘冲突和逆全球化,大幅推高了生产成本过去几十年,我们享受了全球化的红利,供应链全球化,生产要素在全球范围内优化配置,哪里的劳动力便宜就在哪里生产,哪里的资源便宜就在哪里买,大幅降低了生产成本,也降低了物价。但是现在,全球化正在逆转,逆全球化正在加速。贸易战、关税壁垒、技术封锁、地缘冲突、供应链脱钩,这些事情都在大幅推高生产成本。以前一个东西,可能在中国生产,成本10块钱;现在要搬到美国生产,成本可能就要30块钱,最后这些成本都会转嫁到消费者身上,物价自然就涨了。而且逆全球化这个趋势,一旦开始,就很难逆转,未来二三十年都会是这样,所以生产成本会越来越高,物价也会越来越高。原因五:能源转型和极端天气,正在推高所有商品的基础成本现在全球都在搞能源转型,要搞碳中和,要搞新能源,要淘汰化石能源。这个方向是对的,但是代价也是巨大的。新能源的成本,至少在现阶段,还是比传统化石能源要高的,而且稳定性也不如传统能源。能源是所有商品的基础,能源价格上涨了,所有商品的成本都会上涨,物价自然就会上涨。再加上最近几年极端天气越来越多,高温、干旱、洪水、台风,对农业生产、能源生产、物流运输都造成了很大的影响,进一步推高了物价。而且这个趋势,未来几十年都不会改变,能源转型需要几十年的时间,极端天气也会越来越多,所以基础成本会越来越高,物价自然也会越来越高。这五个原因,每一个都是长期的,都是很难改变的,它们叠加在一起,就决定了我们未来将会长期处于高通胀的环境中。这不是暂时的,这是一个新时代的开始。
大熊
三星电子干成了“全球最赚钱公司”。7月7日,三星电子发布2026年第二季度初步业绩:营业利润预计达89.4万亿韩元(约合584亿美元),刷新单季历史纪录,环比上季度增长56%,同比暴涨约1810%,相当于去年同期的19倍。营收预计达171万亿韩元,同比增长约129%。这份成绩单意味着什么?三星电子的季度营业利润,已经超过英伟达上一季度535.36亿美元的营业利润。继一季度位列全球前三之后,三星如今正式跃居全球季度营业利润榜首,成为全球最赚钱的公司。用三星内部人士的话说,这一年赚到的钱,将超过公司四十年的累计利润总和。用一年赚到四十年的利润,李在镕赢麻了。但市场的反应却出人意料。业绩公布当天,三星股价早盘一度暴跌超8%,竞争对手SK海力士也下跌超7%,拖累韩国KOSPI指数重挫超6%。分析师将其归因于市场预期早已消化,以及投资者对AI基础设施投资可持续性的隐忧。一边是史上最强的利润数字,一边是股价的应声下跌。这种反差,恰恰是理解三星当下处境的最佳切口。一、一年赚到四十年利润,李在镕赢麻了7月3日,业绩公布前,三星电子半导体(DS)部门经营战略总括社长在内部全员大会上,向员工提前透了个底:“今年一年的利润,将超过我们开展半导体业务四十年来的累计利润总和。”四十年的积累,被一年追平。这不是夸张的修辞,而是有数字支撑的判断。三星2025年全年营业利润为43.6万亿韩元,仅仅是行业周期底部的表现;进入2026年,第一季度营业利润57.2万亿韩元,已经超过去年全年;第二季度89.4万亿韩元,再度刷新纪录。仅上半年,三星累计营业利润已达146.6万亿韩元,是2025年全年的3.4倍。券商普遍预测,三星2026年全年营业利润有望达到约300万亿韩元(约2000亿美元)。推动这一切的核心逻辑,是存储芯片供应的持续紧张。AI数据中心对高带宽存储(HBM)的旺盛需求,促使制造商将产能向高端产品倾斜,由此引发传统DRAM和NAND存储芯片供给不足,推动价格全面上行。据汇丰银行数据,今年4至6月,DRAM平均售价环比涨幅超过40%,NAND价格涨幅超过50%。花旗研究的数据与此接近。
逆战
近期小红书冲刺港股IPO的关键节点,突然被前员工陈某实名举报至港交所,直接导致上市进程受阻。很多人关注举报涉及的合规问题,但从业多年法务来看,整件事最讽刺、最致命的根源,只是离职证明上简简单单两个字:汰换。看过上万份离职证明,正规企业的证明只做客观记录:入职时间、离职时间、任职岗位。从来没有哪家正规公司,会在上面加定性负面词汇。我专门核实过,“汰换”就是被淘汰、能力不足被换掉的意思。懂劳动法的都清楚一个硬性规定:离职证明是法定中立文件,严禁标注任何贬低员工、否定能力的负面内容。原因很简单:离职证明是打工人求职、入职、社保对接的核心凭证。一旦写上“汰换”,相当于给员工贴上能力不合格的标签,直接断送后续求职之路,属于典型的违规报复性行为。小红书作为顶流互联网大厂,有专业法务、成熟HR团队和完善审核流程,不可能不懂这个基础法律常识。明知违规还要写,唯一的原因就是故意为之。大概率是双方劳动纠纷、期权诉讼公司未占上风,便利用企业权限恶意打压、恶心离职员工。为了发泄私人怨气、拿捏离职员工,无视法律法规,暴露了大厂极差的内控和格局。更讽刺的是,这场毫无意义的报复,最终反噬了整个公司。员工手握全套证据,在小红书IPO最关键的窗口期实名举报。港交所对拟上市企业内控合规、用工规范零容忍,一家连基础劳动法规都不遵守、恶意打压员工的企业,自然难以通过严苛审核,直接造成上市停滞、口碑暴跌。真的得不偿失:一时的情绪泄愤,换来千亿IPO受阻、品牌公信力受损,让全体员工和股东为管理层的狭隘格局买单。这件事也给所有人提了醒:企业最大的体面是善待员工,合规是发展底线。靠特权欺负离职员工,看似占了便宜,实则埋下巨大隐患。所有恶意打压的小聪明,到最后都是拖垮自己的大坑。
沉默的鱼