经济观察 #AI #美债 史上最大资本需求，钱💰越来越贵了！高盛喊出人类史上最大资本需求周期！AI基建国防主权债务同时抢钱，30年期美债已破金融危机前高点。以前借钱，利率低得可怜，钱多得没处去。现在呢？美国30年期国债收益率一举冲破5.2%，创下近20年新高。别觉得这只是华尔街的事。你存的银行理财、买的保险、还的房贷，背后都跟这个数字挂钩。钱，正在变得稀缺。一场史无前例的“抢钱大战”，已经开打。而那个过去十几年一直“印钱”的美联储，这次却坐在了副驾上——眼睁睁看着，插不上手。高盛欧洲对冲基金业务负责人Mark Wilson说得很直白：“我们正处于有史以来最具资本饥渴性的投资周期中。”到底发生了什么？谁在抢钱？跟普通人有啥关系？今天咱们把这笔账算清楚。一、四方“饿狼”同时张嘴，钱根本不够分过去几十年，全球经济的主旋律是“储蓄过剩”——钱多，利率低，投资回报率也低。这个时代，结束了。现在的问题不是钱太多，而是花钱的地方突然暴增。高盛点出了四股力量，同时扑向有限的资本池：第一，AI基建。 这不是买几台电脑就完事。数据中心、GPU芯片、电力系统、冷却设备……全是吞金兽。光是微软、亚马逊、谷歌、Meta这四家科技巨头，2026年合计资本开支就逼近7500亿美元。7500亿美元什么概念？比绝大多数国家的GDP还高。第二，再工业化。 美国喊着要把制造业搬回来，建厂、修路、买设备，哪一样不烧钱？第三，国防重整。 全球地缘冲突不断，军费开支水涨船高。第四，主权债务。 各国政府利息支出和福利开支不断膨胀，需要不断借钱填坑。四条需求曲线同时向上，钱只有那么多，价格自然被推高。这个逻辑简单粗暴：当所有人都想借钱，利率就是那个“拍卖锤”——谁出价高，谁拿到钱。二、美联储是“乘客”，不是司机过去十几年，市场习惯了“美联储托底”——一有风吹草动，就降息放水。但这次不一样。新任美联储主席沃什上任后，刻意减少“前瞻指引”，不再给市场“打预防针”。7月的议息会议上，12位投票委员中有3人投了反对票，要求加息。内部都吵翻了，你还指望美联储出来“救市”？Wilson援引历史数据指出：1970年以来6位美联储主席，上任第一年市场都不好过——伯南克和耶伦各经历10%回撤，其余4位遭遇20%至36%的回撤。但Wilson的核心判断是：“美联储在这场讨论中更多是乘客而非司机。”什么意思？利率上行，根子在结构性资本需求，不在美联储。就算沃什想宽松，也压不住这波资本争夺的浪潮。所以，不要期待收益率突破后很快逆转。三、指数下面，暗流汹涌如果你只看标普500的涨跌，可能会觉得7月风平浪静。但水面之下，暗流汹涌。高盛数据显示：个股极度分化。7月最后一周，亚马逊单日涨15%，苹果单日跌10%——全球市值最大的两家公司，同日走出如此极端分化，极为罕见。更惊悚的是动量因子崩塌。那个市场中性组合跌幅达到40%，超过了2000年3月科技泡沫破裂时的极端因子轮动记录。翻译成人话：过去靠趋势跟踪赚钱的策略，全在亏钱。很多机构被迫“去风险化”——降低仓位、砍掉杠杆。高盛Prime数据显示，基本面管理人总敞口降至一年低点，净多头回落至底部四分位。市场的“结构”被清洗了一遍，干净了不少。但这是不是抄底的信号？Wilson泼了盆冷水。 观心空 2026-08-03 2 评论 0 喜欢
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